“העולם החדש מול הישן- צמיחה IN ערך OUT”

התייחסות לכתבה שכותרתה הסיכון בשוק גבוה מזה שהיה ב 2008 אמירה שצוטטה מפי ביל גרוס.

קיים בשווקים סיכון גבוה אך הוא אחר מזה שהיה בשנת 2008 ומזכיר במשהו אולי את שנת 2000.

• סיכון ריבית – בשנת 2008 היתה הריבית ברמה של 5% וכיום היא פחות מאחוז לאחר שהיתה 0%-0.25% במשך כ 8 שנים.
  • לכן שוק איגרות החוב בסיכון עליית ריבית ואג”ח בריבית קבועה חשוף יותר ככל שמשך חיי האיגרת ארוך יותר.

• מחירי המניות – שוק המניות כמדד אכן עלה ונמצא בשיא כל הזמנים אולם חשוב לזכור כי קיימת שונות גבוהה בין הסקטורים השונים.

אנחנו קוראים לכך “מניות העולם החדש מול מניות העולם הישן“:

• אמזון בשער הגבוה בכל הזמנים בעוד שחברות קמעונאות מסורתיות כמו מייסיס טרגט קיי מרט וסירס נאבקות על חייהן כחברה.
• שוק האונליין מנצח את שוק הקמעונאות המסורתי ובגדול.
• גוגל ופייסבוק שולטות על שוק הפרסום בעוד חברות פירסום מסורתיות עיתונות וטלויזיה מתקשות להתמודד עם המדיה החברתית.
• הפרסום עבר מן העיתון והטלויזיה לאינטרנט, למחשב ולטלפון הנייד.
• רכב – טסלה נסחרת בשווי 60 ביליון דולר, גבוה מזה של GM ולמרות שמוכרת עשרות אלפי מכוניות בלבד אולם כל התעשייה הולכת בכוון של רכב חשמלי וטסלה היא השחקן המזוהה עם התחום.
• “הענן” – את השרתים המסורתיים החליפו חברות המספקות שרותי איחסון למידע, גוגל אמזון ומייקרוסופט מובילות בעוד חברות כמו IBM שמזוהה עם מחשבי על ותמיכה לשרתי איחסון מתקשה להגדיל את עסקיה.

את השינויים בכלכלה ב 17 השנה האחרונות רואים באופן ברור בשינוי ברשימת החברות הגדולות בעולם:

רק שתי חברות שרדו בעשירייה הראשונה!!

החברות הגדולת במדד המניות בשנת 2000

החברות הגדולות במדד נכון לשנת 2017

לסיכום: קיים סיכון גבוה בחברות צמיחה המקבלות כיום תימחור גבוה במיוחד וברור כי המפסידות בקרב על הבכורה יאבדו אחוזים רבים מערכן. בנוסף חברות העולם הישן ממשיכות לאבד נתח שוק לחברות הוירטואליות

בשוק איגרות החוב, שינוי ברמת הריבית יכול לגרור הפסדי הון משמעותיים למחזקי אג”ח ריבית קבועה

בניגוד לשנת 2008 בה נוצר שווי מלאכותי כתוצאה ממינוף ושיערוך לא נכון של סיכון הרי שבשנת 2017 השינויים הטכנולוגים המהירים יוצרים שחקנים חדשים ו”מוחקים” מן המפה שחקנים ותיקים שאינם מצליחים להתמודד

עיסקת מובילאיי הישראלית שנמכרה בשווי 15 ביליון דולר לאינטל רק ממחישה את הצורך הדחוף של חברות גדולות לשלם פרמיה עבור טכנולוגיה שעשוייה להשאיר אותן במשחק

אנחנו בשנת 2017, המדדים ברמות שיא, אולם העולם משתנה במהירות כאשר בעוד מספר שנים המכשירים הביתיים ידברו בינהם, המכוניות תסענה לבד ולא מעט מקצועות שאיישו בני אדם יפנו מקום לטכנולוגיה ובינה מלאכותית

ביל גרוס גייס את שאריות המוניטין שלו על מנת לייצר כותרת, הוא נציגו של עולם האג”ח הישן המתקשה לשרוד ברמת הריבית הנמוכה

לפני כשנה שיתפתי אותכם בבלוג שלי “סטיית התקן היא הריבית החדשה” המצביעה על הסיכון בתנודתיות של חברות צמיחה מהירה

סטיית תקן מייצרת תשואה אם עושים בה שימוש להגן על התיקים כפי שאנחנו עושים באמצעות אופציות הגנה

אנחנו בתקופה מעניינת ביותר שבה השוק משתנה במהירות, בתיקי ההשקעות אותם אנחנו מנהלים אנחנו משלבים בין שני העולמות הישן והחדש

מיקי